新加坡合格投资者制度发展路径分析

来源: 网络整理 /发布时间:2019-11-19 18:02:47/ 分类:财经/阅读:
新加坡合格投资者制度发展路径分析 -期货频道-和讯网 ...

  合格投资者(accredited investor)是新加坡资本市场投资者保护体系中的重要概念之一,立法上对其界定的宽严调整难免会对金融机构客户开发与管理等相关业务产生一系列影响。自2016年起,新加坡即着手研究调整其合格投资者制度,调整后的新制度已于今年4月8日起生效。此次调整体现了新加坡在进一步提高投资者保护领域所做的努力,同时,随着我国交易所、期货公司在新加坡的注册持牌,新制度对我国期货市场国际化业务也将产生一定影响。

  A新加坡合格投资者制度介绍

  根据新加坡《证券期货法》,合格投资者是与机构投资者(institutional investor)和专家投资者(expert investor)相并列的概念。除合格投资者、机构投资者和专家投资者之外的投资者为零售投资者(retail investor)。零售投资者受到最高级别的投资者保护,为其服务的金融机构应向其充分揭示金融产品风险,但同时,零售投资者能够投资的金融产品范围也会受到严格限制。相反,合格投资者、机构投资者和专家投资者受到的投资者保护级别较低,但可以交易更多种类的金融产品。在这三类主体中,机构投资者和专家投资者范围较窄,一般为银行、政府、经纪机构等,大部分新加坡投资者将通过合格投资者的身份进入我国期货市场。

  2018年10月8日之前,合格投资者主要根据其资产来界定,立法者认为财富可以代表一个人的投资能力,因此,当时的合格投资者主要包括以下主体:

  一是对于自然人,净资产(net assets)需超过200万新币(约合1000万人民币),或过去12个月的收入不少于30万新币(约合150万人民币)。

  二是对于法人,净资产需超过1000万新币(约合5000万人民币)。但如果法人的唯一业务是持有投资品,即使其净资产没有超过1000万新币,如果其股东均为合格投资者,仍然可以被认为是合格投资者。

  B合格投资者制度的调整

  调整背景

  合格投资者制度的调整旨在进一步加强对投资者的保护。2016年新加坡Swiber控股(Swiber Holdings Ltd)和新加坡太平洋(601099,股吧)恩利资源发展(Pacific Andes Resources Development Ltd)两个著名的债券发行者相继违约。在这两起债券违约事件中,市场监管者开始检讨合格投资者制度。在一系列的债券违约事件发生后,市场普遍认为:合格投资者的条件看似不易达到,其实不然,只要拥有至少200万新币(约合1000万人民币)的资产,或过去12个月的收入至少30万新币(约合150万人民币)便算合格。而200万新币无需都是现金,也可包括房产,因此不少“有资产无现金”的人也符合条件。

  最早出现问题的Swiber债券,最低投资额是25万新币,对这些现金水平不高的人来说,把25万新币投入一个债券是非常高风险的做法。总之,以资产的多寡来决定一个人的投资资格不妥当,因为有钱人未必有投资知识,而且合格投资者也不一定是真正的有钱人,可以承受无限风险。在债券违约事件中,经常有受到损失的投资者表示,由于合格投资者身份是自动取得的(只要达到资产标准,即为合格投资者),其从来不知道自己是合格投资者。

  为此,新加坡金融监管局(MAS)在2016年开始着手对合格投资者的规定进行修订,一是要防止银行将财产主要是房产的人纳为合格投资者;二是赋予投资者选择权,允许投资者选择退出合格投资者身份以享受法律给予普通投资者的保护。

  主要修订内容

  2017年1月9日,新加坡《证券期货法》2017年修订稿发布,一是重新定义了合格投资者;二是引入了选择机制以赋予投资者对合格投资者身份的选择权。

  对合格投资者的重新界定

  一是对于自然人,收紧了净资产的计算方式。修改前,房产价值可以完全得到计算;修改后,房产作为主要住所时,其价值(扣除由该住所担保的任何信贷额度的未偿还金额后,住房的估计公平市场价值)最多只能计算为100万新币,也就是说,除房产外,个人还需拥有100万新币的其他资产才能满足200万新币的合格投资者门槛要求。MAS认为资产主要体现为其所居住的房产的自然人在客观上并不比零售投资者更有能力通过寻求专业意见或法律资源来保护自己的权益,因此,此类自然人需要更强的监管保护,不应成为合格投资者。同时,对于自然人,增加了通过拥有金融资产的价值(扣除任何相关负债)成为合格投资者的途径。法律修订后,金融资产超过100万新币的自然人可以成为合格投资者。此举旨在为金融机构提供更多的灵活性,以通过金融资产确定自然人是否可以成为合格投资者。

扩展阅读:
武汉一加二信息网
微信二维码扫一扫
关注微信公众号

Copyright 2002-2019 武汉一加二信息网 版权所有

二维码
意见反馈 二维码